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事件回顾：

（1）美国7月未季调CPI同比升3.2%，预期升3.3%，前值升3%；季调后CPI环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.2%；未季调核心CPI同比升4.7%，创2021年10月来新低，预期升4.8%，前值升4.8%；核心CPI环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.2%；

（2）中汽协发布数据显示，7月份，汽车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。其中，新能源汽车产销分别完成80.5万辆和78万辆，同比分别增长30.6%和31.6%，市场占有率达到32.7%。7月汽车出口39.2万辆，环比增长2.6%，同比增长35.1%，其中新能源汽车出口10.1万辆，环比增长29.5%，同比增长87%；

（3）据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为90.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为9.5%；到11月维持利率不变的概率为74.7%，累计加息25个基点的概率为23.7%，累计加息50个基点的概率为1.7%。

现货市场：

华东地区到货不及预期，铝锭社会仓库维持低库存状态，下游刚需补库，现货成交略显疲软，短期现货或维持小贴水状态。

逻辑观点：

宏观层面，美国7月份核心CPI进一步回落，通胀数据略低于预期水平，强化市场对美联储9月份暂停加息的预期，短期有利于市场情绪好转；中国7月份通胀不及预期，但随着国内稳增长政策出台，预计通胀有望企稳，短期市场交易强预期而非弱现实，因此该数据对有色板块利空有限；

产业端，国内电解铝生产利润维持高位，云南地区复产稳步推进，短期受铝水比例仍偏高影响，铝锭产出有限。但随着电解铝产量持续回升，未来电解铝存在累库预期，对铝价产生压制。短期来看，近期受宏观利好影响，铝价偏强运行，但国内电解铝供应仍有增长预期，而需求难见明显好转，铝价上行空间受限，近期关注沽空机会。